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etf指数基金 「定投GO」定投指数ETF、ETF联接还是指数增强?

发布时间:2020-02-27 18:01:15   来源:网络 点击 :
「定投GO」定投指数ETF、ETF联接还是指数增强?
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原文标题:「定投GO」定投指数ETF、ETF联接还是指数增强?
原文发布时间:2019-07-19 17:13:36
原文作者:博时基金。
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文章原创:@博时基金陈奥

之前我们有提到,指数基金是非常适合做定投的一类产品,并且也给大家推荐了中证 500 指数、创业板指数等这种波动幅度比较大、成长性比较好的指数基金,供大家做选择。

在寻找的过程中间大家就衍生出了很多的疑问:

1、找中证 500 指数基金,怎么出来的结果是很多的中证 500EFT 基金?这个跟中证 500 指数基金是不是一个产品

2、在找中证 500 指数基金的时候,发现很多公司有中证 500 增强指数基金。这个跟中证 500 指数基金又有什么差别呢

首先我们来解答第一个问题,ETF 跟指数基金有什么差别

首先是 ETF 基金的定义:“ETF 是指交易型开放式指数基金,是一种在交易所上市的,基金份额可变的开放式基金。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型,它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖 ETF 份额,不过,申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制,投资者可以在 ETF 市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。”

ETF 基金是比较特别的一类基金。

首先,它是一个指数基金,也是用来跟踪某个目标指数的。因此中证 500ETF 也是跟踪中证 500 指数的,沪深 300ETF 就是跟踪沪深 300 指数的。

其次,ETF 基金有两种交易的方式,一是在股票市场内像股票一样进行报价撮合来买卖交易,这种交易叫做场内交易,场内交易的方式和普通的股票没有什么差别(这种方式普通投资者比较常用)。但是 ETF 还具备了在场外市场进行申购赎回的交易模式,可以和普通的开放式基金一样,向基金公司申购或赎回,只是申购和赎回不能完全用现金来做,必须用一篮子的股票来进行交换(这种方式一般是机构来使用)。

如果我们要做定投,我不建议大家用 ETF 基金,因为 ETF 基金的买卖是在股票市场进行,它的交易模式和股票一样都是用连续报价,按照价格优先、时间优先的原则来撮合交易,所以 ETF 基金像股票一样每天有很多个实时成交价格。而定投需要设定固定间隔时间,在扣款那一天,买入相应的基金份额,因为 ETF 全天价格都在波动变化,所以无法作为定投设置的对象。

我们可以把 ETF 基金看成是一个“指数股”,而股票是不能直接设定成定投目标的,就是同一个道理。

当然,ETF 场内交易的最大优势在于交易手续费远远低于场外交易。所以在股票交易系统在固定的日子主动去买 ETF 基金来达到类似定投的效果,也是可以的。只是主动操作的投资,一般都很难长期坚持下去。

所以,我们用来定投的,应该是 ETF 联接基金

ETF 联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的 ETF(简称目标 ETF),密切跟踪标的指数表现,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化,采用开放式运作方式的基金。说白了,ETF 用来跟踪目标指数,ETF 联接用来跟踪 ETF。比如中证 500ETF 是用来跟踪中证 500 指数的,而中证 500ETF 联接,就是用来跟踪中证 500ETF 的。

ETF 联接基金就是正常的开放式基金,可以正常的申购赎回,没有那么多复杂的操作交易模式。如果我们定投一只中证 500ETF 联接基金,其实就是在跟踪中证 500ETF,而中证 500ETF 又是跟踪中证500指数的。所以我们选择一个中证 500 指数 ETF 联接进行定投,就等于是定投了中证 500 指数。

总之,不要直接定投 ETF,而是应该去定投 ETF 联接

第二个问题:增强型指数基金跟普通的指数基金有差别吗?

两者最大的差别在于:指数基金一般是完全复制目标指数成份股结构进行投资,所以它的走势跟目标指数是高度契合的。并且评价一个指数基金做得好还是不好,是看它跟目标指数之间的偏离度到底有多少,偏离的越少,指数基金的评价也就越高。

而增强型指数,是指在指数基金的基础之上,加入了一些量化投资技术手段来进行主观的判断,对成份股进行相应的取舍,力图获取超越目标指数的收益。

比如说中证 500 指数基金的投资标的其实是中证 500 指数的 500 支成份股。那这 500 家公司的股票,也许有些目前看是好股票,而有些股票不是很好。那么增强型指数基金的基金经理所做的事情就是通过系统及一些量化指标,在 500 支成份股中来判断出好股票和坏股票之后,把那些坏股票的持仓降下去甚至于清空,然后把这些资金加到那些他认为好的股票上面去。用优胜劣汰达到超越目标指数业绩的效果。

所以,评价一只增强型指数基金做得好与不好,是看它有没有跑赢目标指数。如果跑赢了那么就证明它做得好,而且赢得越多越好。

大家是不是觉得那我们定投增强型指数基金应该比定投普通的指数基金要好呢。

也不一定,之前一直强调定投是简单的事情。所以需要在市场涨的时候,我们所定投的基金也一定要跟着涨。

如果我们选了增强型指数基金意味着又加了主动判断的因素在里面。只要有了主动管理的这个概念在,那么基金经理是有可能出现判断失误的,也就意味着增强型指数基金虽然目标是要跑赢指数,但是也有可能出现跑输指数的情景。如果我们打算选一个增强型指数基金,还不如去挑一个我们觉得靠谱的基金经理所管理的股票基金。

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总结一下今天的观点

第一、定投指数基金,如果看到了 ETF 的字样,我们所定投的应该是 ETF 联接基金,它和普通的指数基金是同样的效果。

第二、如果在增强型指数基金跟普通指数基金之间,建议定投普通的指数基金或者 ETF 联接基金。

整理转载自喜马拉雅“威尼斯摆渡人”

基金投资需谨慎

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原文作者:博时基金。

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